券商融資比例 中小券商融資提速 區域型機構彎道超車難度大

2019-08-27 - 券商融資

今年以來,隨著科創板籌備啟動及資本市場開放進度加快,不少中小券商機構也在加快融資動作擴充資本實力,從而抓取更多業務機會。

近期,東吳證券、山西證券、華安證券等中小券商先后發布公告披露再融資方案,擬通過短融、配股、可轉債等進行募資,募集資金則用于增加公司資本金、優化業務結構等。另有市場消息稱,民生證券也準備計劃啟動增資計劃,未來不排除通過啟動IPO來擴充資本金。

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不少區域型券商坦言,當前券商格局正在加速分化,依賴本地客戶為主的中小機構業務結構相對單一,抵抗風險的能力較差,更需要借助資本市場的融資功能發展。但相比頭部券商而言,區域型機構面臨的競爭將更加激烈,彎道超車難度大。

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再融資動作頻頻

近幾年,隨著市場多元化業務的發展及通道化盈利模式的逐漸失效,越來越多的證券公司希望借助資本市場擴充自身資本,以再融資的方式提升其自身資本實力,提高其在市場上的競爭力。而這種“重資產驅動發展”的戰略思路,對于中小券商機構而言,需求則更加迫切。

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5月17日,東吳證券發布公告表示,公司第一期短期融資融券已經發行完畢,實際發行總額為人民幣15億元,期限為91天。而在5月13日,東吳證券還發布過一則公告稱,擬計劃按每10股配售不超3股比例,配股募資不超65億元。

券商融資比例 中小券商融資提速 區域型機構彎道超車難度大

無獨有偶,山西證券5月16日公告宣布,接到控股股東山西金融投資控股集團承諾,將以現金方式全額認購公司董事會擬定的山西證券2019年度配股公開發行方案中的可配售股份。今年4月,山西證券就已經發布再融資計劃,擬通過配股募資不超過60億元,用于發展資本中介業務、債券自營業務和對子公司的增資。

除此之外,華安證券也在今年公布了其募資金額不超過28億元的可轉債發行方案。另有市場消息稱,民生證券近期也準備啟動增資計劃,不排除未來啟動IPO來擴充資本金的可能。

不難看到,中小券商在此輪增資擴股的動力充足,融資的方式也呈現多元化的趨勢。據廣發證券分析師陳福表示,當前國內券商在杠桿倍數難以提升的背景下,經營規模仍然取決于凈資本體量,做大凈資本自然成為券商當下經營的重要因素。同時,證券行業資本密集化特征越發明顯,資本端處于優勢的券商各項業務的開展具備天然優勢。

競爭需尋求差異化

盡管融資需求強烈,但對于中小券商機構而言,無論是在資本實力、業務機構還是在投行、研究所等方面的實力均與頭部券商存在不少差距。不少券商機構負責人認為,這樣的差距,有可能正在逐步拉大。

從此前公布的4月及2018年年報來看,中小券商受市場影響出現的凈利下滑的水平遠遠超出頭部券商。對此,華東某券商機構負責人回應稱,由于頭部券商業務結構更加合理,對于市場的抗風險能力更大一些,所以相比而言,他們的經營業績受市場的影響也會相對較少。

“目前很多區域性券商都是圍繞本地區域的客戶進行深度挖掘,大部分存量客戶的潛力已經挖掘得差不多,后續需要通過更精品的服務和產品來拓展客戶群,但這需要公司資源的支持。”上述券商機構負責人表示。

此前,西部證券負責人在公開的業績說明會上也表示,當前證券行業同質化競爭依然明顯,行業集中度進一步提升,行業整合拉開序幕,頭部券商在資產規模、市場份額、品牌效應、技術儲備、人才隊伍方面的優勢更加明顯,中小券商彎道超車的壓力和難度有所加大。

對于目前存在的競爭實力差異,中小券商機構認為,當前科創板機會給全行業帶來機會,區域型證券公司無法和頭部券商直接競爭投行業務,但可以根據自身優勢挖掘細分行業的機會,在人才招聘和資源支持上也會更加看重行業細分,通過打造差異化的投行業務能力來進行競爭。同時,部分公司在債券、ABS等業務方面積累良好基礎,也需要繼續深度挖掘,尋求差異化的競爭能力,在全新的市場格局下,挖掘新的業務機會。

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